Juste quelques mois, au plus quelques années. C’est le temps que l’on donne aujourd’hui aux cycles économiques, industriels et financiers. Juste le temps de faire évoluer la réglementation et alors que les premiers résultats s’observent à peine, un nouveau cycle s’installe déjà. Le progrès, l’urgence, quel qu’en soit le motif…alors que le temps long devrait être le socle nécessaire pour innover et réinventer.
Alors que le Directeur Général de Lufthansa estime qu'une flotte entièrement verte consommerait la moitié de l'électricité produite en Allemagne, le concept d'aviation durable est sérieusement remis en question. De même, la fin des passoires thermiques est repoussée en France, rétropédalage sans appel. Que dire des normes Euro 7 pour les véhicules à moteur thermique ? Remises en question également à l’occasion d’un débat au sein de la commission européenne, critiquées par les constructeurs automobiles, et qui remet sur la table un projet de nouvelle loi. Ces évènements ont un point commun, le manque de recul et d’expérience des industries face à la mise en œuvre d’un progrès rapide qui se réalise indépendamment des cycles naturels d’innovation, qu’elle soit continue ou de rupture, ou même imposée.
Ce ne sont plus les choix technologiques et la recherche qui guident le progrès, mais les normes. Ces normes, une fois établies, sont souvent appliquées dans la précipitation, sans le recul nécessaire. Elles sont proposées et écrites pour atteindre des objectifs. Ce nouveau progrès se présente comme un cycle contre-intuitif, il commence par des normes, il fixe des standards, dicte des règles pour atteindre un objectif identifié. Est-ce vraiment sérieux ?
La finance durable n’échappe pas à ce constat. Trente mois après la promulgation du règlement SFDR, la Commission Européenne lance une consultation qui vise une éventuelle refonte et la disparition des articles 6, 8, 9 tant décriés et mal compris... A l’origine, ce règlement avait pour objectif de normaliser la transparence des produits financiers. Aujourd’hui, il crée la confusion entre transparence et catégorisation.
Faisons preuve de sérieux et prenons le temps d’observer et d’analyser les premiers résultats tout en identifiant les obstacles potentiels. La publication des données par les entreprises (comprenons ici la mise en œuvre de la CSRD) et l’uniformisation des normes comptables extra-financières sont nécessaires pour constituer des bases de données fiables et exhaustives. Alors seulement, nous pourrons observer et tirer des conclusions pertinentes.
Investir sur les marchés financiers comporte des risques et notamment les suivants : risque actions, risque lié à l’investissement en actions de petite capitalisation, risque lié à la gestion discrétionnaire, risque en perte de capital, risque de taux, risque de liquidité, risque de change.
Léa Dunand-Chatellet, gérante et directrice du Pôle ISR.
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