Après les recrutements de quatre nouveaux gérants l’été dernier, Amiral Gestion a étendu sa palette obligataire avec le lancement de deux nouveaux fonds et le renforcement de ses stratégies préexistantes.
Après avoir constitué sa nouvelle équipe de gestion obligataire, Amiral Gestion a lancé deux nouveaux fonds : un à échéance, Sextant Regatta 2031, et un de performance absolue, Sextant Optimal Income qui viennent compléter sa gamme. En effet, dès l’été dernier, la société de gestion indépendante recrutait Olivier Becker, en tant que responsable de l’équipe obligataire qui a notamment passé quinze ans chez Oddo BHF AM, et trois gérants, Léo Abellard, qui compte dix années d’expérience, entre autres, chez Edmond de Rothschild AM, Tony Lebon, qui a passé cinq ans chez Sycomore AM, et Fabien Labrousse, qui dispose de vingt années d’expérience chez Schelcher Prince Gestion. « Constituer une équipe expérimentée dotée d’expertises complémentaires est un choix stratégique pour Amiral Gestion. Nous avons repris la gestion des fonds en place, Sextant Bond Picking et Sextant 2027, ainsi que celle des poches obligataires des fonds diversifiés, dont Sextant Grand Large », précise Olivier Becker.
A échéance 2031Comme son nom l’indique, Sextant Regatta 2031 est un fonds à échéance qui investit sur le marché européen du High Yield. Olivier Becker, Léo Abellard et Tony Lebon ont tous les trois géré ce type de fonds dans le passé. Sa maturité à 2031 vise à permettre aux gérants d’investir dans le cadre d’un marché primaire actuellement dynamique pour constituer un portefeuille d’une centaine de lignes. « Avec une échéance à 2031, nous pouvons cristalliser le rendement du fonds sur le long terme, alors que la courbe des taux s’est repentifiée », note Olivier Becker. D’ailleurs, les gérants seront proactifs pour saisir des opportunités d’investissement, d’ici à 2031. « Le fonds reste ouvert aux souscriptions durant toute sa vie : nous sommes ainsi en capacité de faire profiter à nos clients de possibles augmentations des rendements. Par ailleurs, cette gestion active nous permet également de capter, par exemple, des primes d’émission parfois significatives, et elle s’exprime aussi dans le suivi des émetteurs. Si les taux de défaut sont aujourd’hui faibles (autour de 2,5 %), il convient de les éviter en monitorant le risque de chaque ligne. Outre cette analyse, nous nous appuyons également sur un modèle propriétaire d’analyse des données macroéconomiques. Enfin, notre échéance longue nous permet d’investir sur des émissions primaires et d’avoir ainsi une faible probabilité de remboursement par anticipation des émissions pendant au moins les trois prochaines années. » A fin janvier, le rendement à maturité du fonds s’élevait à 6,3 %.
A performance absolueDe son côté, Sextant Optimal Income est piloté par Fabien Labrousse. Il s’agit d’un fonds qui vise une performance absolue, construite par l’association de plusieurs stratégies sur les différents segments obligataires : crédit Investment Grade, High Yield (maximum 30 %), govies, inflation, devises, entre autres, principalement en Europe, même si des stratégies sur la courbe des taux US peuvent être mises en œuvre. « Il s’agit d’un fonds global macro associant un grand nombre de stratégies encadrées par des objectifs de performance et des stop-loss, expose Olivier Becker. En effet, ce fonds se distingue par une grande granularité dans la construction de sa performance. Son objectif est de délivrer de la performance dans toutes les configurations de marché, d’où une duration pouvant varier de - 3 à 5 et la possibilité d’utiliser des produits dérivés. Dans le passé, Fabien avait, par exemple, su préserver ses actifs en 2022. » L’objectif du fonds est de délivrer une performance d’Ester + 3 %.
Des stratégies renouveléesLes fonds préexistants à l’arrivée de la nouvelle équipe de gestion ont vu leur gestion évoluer. Si Sextant Bond Picking reste un fonds de conviction principalement orienté sur le High Yield européen, il est désormais davantage diversifié via la constitution de poches satellites sur les hybrides corporate, les subordonnées financières ou encore des stratégies macro. « Le High Yield reste le socle du fonds et est pour nous une classe d’actifs incontournable qui délivre une performance annualisée de 6 % sur longue période avec un couple rendement/risque très attractif », observe Olivier Becker. De son côté, la poche obligataire de Sextant Grand Large, auparavant principalement investie sur des titres à haut rendement, est désormais exposée à tous les segments, avec une qualité moyenne Investment Grade, le tout complété par la mise en place de briques tactiques, comme celles du fonds Sextant Optimal Income. « La poche est aujourd’hui très diversifiée avec plus de deux cents lignes et un rendement moyen de 4 % », conclut Olivier Becker.
