Début octobre, Oddo BHF Asset Management a lancéOddo BHF Global Navigator, un fonds diversifié, géré activement et flexible. Présentation.
Matthieu Barrière, responsable adjoint de l’allocation d’actifs de Oddo BHF AM SAS.
Oddo BHF Global Navigator, tel est le nom de ce nouveau fonds diversifié lancé fin août par Oddo BHF AM. L’allocation mondiale du fonds, principalement mise en œuvre par le biais d’ETF, est le reflet des convictions du comité d’investissement du groupe et s’appuie sur l’expertise de plus de trente ans, développée par la société de gestion.
Les ETF pour le coût et la rapidité d’exécution« Oddo BHF Global Navigator est un fonds diversifié, flexible et global, précise Matthieu Barrière, responsable adjoint de l’allocation d’actifs de Oddo BHF AM SAS. Les ETF permettent une exécution plus rapide qu’une combinaison de titres en direct. La création d’un tel fonds est aujourd’hui possible grâce à l’étendue de l’offre de fonds indiciels qui nous est ouverte. Elle nous permet de prendre des positions sur une zone ou une sous-zone sur l’ensemble des actifs listés, ce à un coût qui ne cesse de se réduire, en raison de la guerre sur les tarifs que se mènent les fournisseurs d’ETF. Nous bénéficions également d’un marché des ETF aujourd’hui transparent et beaucoup plus granulaire. »
L’équipe de gestion a directement la charge la sélection des ETF passifs sur des régions, pays et secteurs, afin de mettre en œuvre les convictions tactiques d’allocation d’actifs.
Si le fonds n’a pas vocation structurelle à être surinvesti, sa capacité d’exposition aux marchés actions et obligataires peut varier de 0 à 150 %. « Une surexposition peut, par exemple, être mise en place lorsque nous anticipons une détente des courbes de taux avec pentification et que nous sommes neutres ou positifs sur les marchés actions », indique Matthieu Barrière. Notons aussi une limite pour les marchés émergents à hauteur de 40 %. L’équipe de gestion pourra également mettre en œuvre ses convictions sur les devises.
En outre, les gérants ont la capacité d’intégrer des produits dérivés. « Il peut s’agir de donner un caractère convexe au portefeuille, note Matthieu Barrière. En effet, les marges de manœuvre actuelles des banques centrales ne sont pas très fortes et celles des Etats très con-traintes… Face à un éventuel choc de demande, les possibilités de relance budgétaire et d’assouplissement monétaire seraient relativement limitées, ce qui pourrait engendrer un regain durable de volatilité. »
Sous-représentation du marché USLe fonds représentera les convictions globales de la société de gestion, notamment de son comité global d’investissement auquel participent les responsables des équipes de gestion spécialisées sur les différentes classes d’actifs. « Notre comité intègre ainsi dans ses convictions d’allocation des remontées bottom-up des experts de chaque pôle », observe Matthieu Barrière. Ensuite, le comité hebdomadaire des gérants d’allocation d’actifs basés à Paris, Francfort et Düsseldorf, vient affiner l’allocation au regard de signaux quantitatifs et qualitatifs de court et long terme. « Nous apportons alors davantage de granularité, par exemple, au sein de la dette des pays émergents pour affiner la répartition entre émissions en devises fortes ou en devises locales. Nos convictions stratégiques sont travaillées dans le détail lors de ce comité hebdomadaire, qui nous permet également de réagir face aux évolutions de marché. »
Actuellement, le fonds est légèrement sous-exposé aux actions (57 %, contre 60 % pour son indice de référence), avec une sous-pondération sur le marché US en faveur de l’Europe et des marchés émergents, notamment asiatiques. « Nous avons également quelques positions sur des segments volatils, comme la Tech, les petites capitalisations et la Chine », précise Matthieu Barrière. L’exposition est également légèrement sous-pondérée sur le marché obligataire, mais avec une surreprésentation des obligations longues, l’ensemble aboutissant à une sensibilité au-delà de celle de l’indice de référence.
Du côté devises, le dollar américain est peu prisé des gérants, convaincus que l’on pourrait assister à un lent et régulier affaiblissement du billet vert. ❚
Oddo BHFGlobal Navigator
(LU3103552082)
Sur les infrastructures BNP Paribas AM vient de lancer BNPP Environmental Infrastructure Income (article 9 SFDR). Ce fonds s’appuie sur l’expertise du Environmental Strategies Group en matière d’investissement thématique environnemental. Il investit à l’échelle mondiale dans des secteurs stratégiques, couvrant l’infrastructure énergétique et numérique, la gestion de l’eau et des déchets, ainsi que les infrastructures de transport (maintenance et à la modernisation d’infrastructures essentielles). L’accent est mis sur les sociétés d’infrastructures cotées dans des secteurs défensifs et ayant un niveau de dividendes attractif. Géré par les coresponsables du Environmental Strategies Group, Edward Lees et Ulrik Fugmann, le fonds Environmental Infrastructure Income se compose d’un portefeuille de soixante-dix à quatre-vingt-dix titres, issus d’un univers d’environ trois cent-cinquante entreprises mondiales. Le lancement du fonds BNP Paribas Environmental Infrastructure Income complète la gamme du Environmental Strategies Group de BNPP AM, qui propose des solutions d’investissement allant du fonds BNPP Clean Energy Solutions aux fonds régionaux BNPP Global, Europe et Emerging Markets Environmental Solutions.
