En ce mois d'octobre rose, il nous a semblé important de faire le point sur la situation du cancer du sein, sur les avancées et les percées de la recherche, ainsi que sur l'environnement financier des investissements en matière de soins de santé et d'oncologie.
Le cancer du sein, une préoccupation toujours d’actualitéBonne nouvelle ! Le taux de survie à cinq ans des femmes chez qui un cancer du sein a été diagnostiqué aux États-Unis est désormais de 90 %[1]. Mais ce chiffre ne doit pas masquer une autre réalité :une femme sur huit développera une forme invasive de cancer du sein au cours de sa vie. En 2020, deux millions de nouveaux cas de cancer ont été diagnostiqués dans le monde1. Le cancer du sein est le type de cancer le plus fréquent chez les femmes et le deuxième plus meurtrier, après le cancer du poumon. Pour mieux comprendre l'urgence des traitements : 685 000 femmes sont décédées d’un cancer du sein1en 2020.
L'innovation, moteur de la croissance futureMême si le cancer continue de frapper, ses taux de survie se sont considérablement améliorés au cours des trente dernières années grâce à l'innovation constante tant dans les diagnostics que les traitements.
Malgré les performances plus difficiles du secteur de la santé cette année (cf. voir ci-dessous), nous constatons néanmoins la poursuite de l'innovation dans le secteur des soins de santé. Fin 2022, plus de 6 000 médicaments étaient en cours de développement [2]. Environ 40 %[3] de ces médicaments en développement étaient en cours d'essai pour traiter le cancer, comme les vaccins anticancéreux. D'autres sont déjà sur le marché, comme les produits radiopharmaceutiques, les thérapies CAR-T, ou sont à un stade de développement avancé, comme les thérapies personnalisées".
Conjugués anticorps-médicaments (ADC) utilisés dans le traitement du cancer de l'ovaire Les ADC associent des anticorps à une chimiothérapie pour un ciblage précis. De nombreux succès thérapeutiques témoignent de cette innovation majeure, comme Enhertu pour le cancer du sein. Aujourd'hui, de nombreuses entreprises pharmaceutiques sont actives dans la recherche et le développement de telles combinaisons. Elahere est un exemple particulièrement représentatif. Cet ADC montre une réduction significative des tumeurs dans le cancer de l'ovaire. Son approbation accélérée par la FDA en novembre 2022 souligne son potentiel en tant que traitement déjà considéré comme révolutionnaire.
Les premières données cliniques d'Elahere montrent le degré de réduction de la taille des tumeurs chez les patientes atteintes d'une maladie ovarienne : chaque barre représente la réponse d'un patient au traitement, les barres descendantes indiquant une réduction de la tumeur et les barres montantes une croissance de la tumeur.
Produits radiopharmaceutiques dans la lutte contre le cancer de la prostate.
Les progrès dans les traitements oncologiques concernent plus particulièrement le ciblage précis de la tumeur. Une avancée récente dans ce domaine consiste à lier des anticorps (produits thérapeutiques dirigés contre les cellules cancéreuses) à des radio-isotopes. Contrairement à la radiothérapie externe conventionnelle, ces produits sont administrés par voie intraveineuse, ce qui permet de cibler précisément les cellules tumorales tout en préservant les tissus sains environnants. Le Pluvicto, un produit conçu pour cibler un antigène présent dans les cellules cancéreuses de la prostate, a reçu l'autorisation de mise sur le marché en 2022. Il s'agit d'une étape importante dans le domaine de la biopharmacie. C’est déjà un succès commercial.
Thérapies personnalisées pour le traitement du cancer du poumon.
Le cancer du poumon se distingue par la présence de diverses altérations et mutations génétiques. Au lieu d'utiliser une approche unique, le recours à des altérations génétiques spécifiques offre la possibilité d'un traitement plus personnalisé et plus efficace.
Bien que l'altération du gène ALK ait été identifiée dans le cancer du poumon dès 2007, il est intéressant de noter que la moitié des cas de cancer du poumon "ALK-positif" sont diagnostiqués chez des personnes de moins de 50 ans[4]. Lors de la conférence d'oncologie AACR-NCI-EORTC d'octobre 2023, Nuvalent a présenté des données préliminaires très prometteuses issues de ses essais sur des patients atteints de cancer du poumon, indiquant une percée potentielle dans ce domaine.
Ces innovations, ainsi que d'autres, continueront à stimuler la croissance future de l'oncologie. Le domaine thérapeutique de l'oncologie reste le plus important de tout le secteur des soins de santé. En outre, d'autres segments du marché, tels que le diagnostic et le profilage du cancer, devraient également connaître une croissance à deux chiffres dans les années à venir[5].
Une innovation qui a un prix !Tout cela ne doit pas nous faire oublier que les technologies les plus avancées contribuent à l'augmentation rapide des coûts de certains traitements innovants, limitant leur accès pour la plupart des patients. Les coûts de recherche et de développement augmentent également en raison des avancées technologiques, ce qui a un impact supplémentaire sur les prix. Notons cependant que la concurrence et les négociations entre les autorités de santé et les fabricants contribuent à rendre les traitements plus abordables avec le temps.
Un marché boursier morose en 2023... Malgré des fondamentaux solides, le secteur mondial de la santé n'a pas été en mesure de suivre l'évolution du marché mondial des actions depuis le début de l'année.Le secteur mondial des soins de santé (MSCI World Health Care NR USD) a sous-performé les actions mondiales (MSCI World NR USD) de près de 13 %[6]. Cette sous-performance est principalement due au changement d'environnement de marché que nous avons connu. Les investisseurs se sont concentrés sur les secteurs cycliques et sensibles aux taux d'intérêt, tels que la consommation discrétionnaire et les technologies de l'information, alors que les secteurs défensifs, tels que la consommation de base et les soins de santé, n'ont pas eu la cote.
En outre, la dispersion des performances au sein du secteur des soins de santé était élevée. D'une part, les grandes entreprises pharmaceutiques ont surperformé, mais principalement en raison de l'intérêt marqué pour les titres liés à l'obésité et au diabète. D’autre part, les petites sociétés de biotechnologie ont été à la traîne du secteur plus large des soins de santé. En dehors de ces éléments, il n'y a pas de véritables facteurs fondamentaux à l'origine de la sous-performance du secteur.
...mais des perspectives solides pour les soins de santé et l'oncologieSelon nous, les perspectives à moyen et long terme pour les soins de santé, et plus particulièrement pour l'oncologie, restent solides. Les valorisations sont, à notre avis, très raisonnables et offrent des opportunités. Les données cliniques positives continueront à soutenir la croissance, en particulier compte tenu des valorisations attrayantes. Les perspectives à court et moyen terme dépendent néanmoins fortement de la situation macroéconomique qui devient progressivement plus constructive pour les secteurs de croissance défensifs, tels que les soins de santé. La croissance économique est orientée à la baisse - mais probablement sans entrer en récession - alors que l'inflation diminue et que les principales banques centrales ont presque fini d'augmenter leurs taux d'intérêt. Cela crée une situation favorable pour le secteur, dont l'oncologie bénéficiera également des hausses et des baisses de taux.
Dans une perspective à long terme, le secteur continue d'être tiré par l'innovation et le vieillissement de la population. Malheureusement, le cancer est principalement une maladie de l'âge et le risque d'être diagnostiqué au cours de notre vie est proche de 40 %[7]. Les besoins médicaux en matière de traitement du cancer restent extrêmement importants.
Heureusement, les choses évoluent également dans le bon sens. Les taux de survie ont augmenté ces dernières années et permettent d'espérer que le cancer deviendra une maladie curable à l'avenir.
[1] Source : Fondation pour la recherche sur le cancer du sein
[2] Source : Laboratoires Charles River : présentation à J.P. Conférence Morgan Healthcare
[3] Source : McKinsey - Perspectives du marché de l'oncologie.
[4] Source : Nuvalent, Fondation pour la recherche sur le cancer du poumon
[5] Source : Institut IQVIA, Global Use of Medicines Outlook to 2027 (L'utilisation des médicaments dans le monde : perspectives jusqu'en 2027)
[6] Source : Bloomberg. Données au 17/10/2023. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
[7] Source : Institut national de la santé (NIH)
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