Luxembourg, 8 novembre 2021 – Les signes de modération de la conjoncture mondiale apparus durant les mois d’été ont été confirmés lors de la publication des chiffres de croissance du troisième trimestre, selon le dernier rapport d’analyse sur les marchés de Guy Wagner et son équipe.
• L’inflation reste à un niveau élevé
• Incertitudes concernant les achats futurs d’obligations d’Etat par la BCE
• La consommation discrétionnaire, la technologie, l’énergie et la finance ont été les secteurs les plus performants
Ainsi, aux Etats-Unis, le PIB réel a progressé de 2,0% (en glissement trimestriel, annualisée) entre juillet et septembre contre 6,7% entre avril et juin. Dans la zone euro, la plupart des pays se situent encore en phase de forte reprise économique, expliquant la croissance plus élevée à 2,2% (en glissement trimestriel, non-annualisée) du PIB de l’ensemble de la zone au troisième trimestre. En Chine, la progression du PIB a décéléré à 4,9% en glissement annuel en raison du ralentissement d’activité dans le secteur immobilier suite aux difficultés financières du constructeur Evergrande China, d’une réaccélération des infections au Covid-19 et d’une pénurie d’électricité. Au Japon, les difficultés d’approvisionnement dans le secteur automobile et le ralentissement de la demande chinoise ont montré de premiers effets défavorables sur les exportations au mois de septembre. « L’augmentation du coût de la vie suite à la poussée inflationniste, les problèmes persistants des chaînes d’approvisionnement et une éventuelle résurgence des infections au Covid-19 à l’approche de l’hiver constituent les principales incertitudes concernant les perspectives de croissance de la conjoncture mondiale au quatrième trimestre », dit Guy Wagner, chief investment officer et administrateur-directeur de la société de gestion BLI - Banque de Luxembourg Investments.
L’inflation reste à un niveau élevé
Les taux d’inflation demeurent à des niveaux élevés. Ainsi, aux Etats-Unis, le déflateur des dépenses de consommation, qui constitue l’indicateur de prix préféré de la Réserve fédérale, est resté inchangé à 3,6%, le niveau le plus élevé depuis décembre 1991. Dans la zone euro, les pressions inflationnistes se trouvent encore sur la pente ascendante. En octobre, le taux d’inflation global a augmenté à 4,1%, un plus haut depuis 13 ans.
Incertitudes concernant les achats futurs d’obligations d’Etat par la BCE
Les rendements à échéance des obligations d’Etat ont légèrement remonté en octobre, « reflétant les doutes des investisseurs quant au caractère transitoire des pressions inflationnistes actuelles », pense l’économiste luxembourgeois. « Dans la zone euro, les écarts de rendement entre les emprunts des pays cœurs et ceux de la périphérie se sont légèrement accrus, en raison des incertitudes concernant les achats futurs d’obligations d’Etat par la Banque centrale européenne à l’approche de la fin probable du programme d’achats d’urgence face à la pandémie en mars 2022. »
La consommation discrétionnaire, la technologie, l’énergie et la finance ont été les secteurs les plus performants
Après le recul en septembre, les marchés boursiers ont repris leur tendance haussière en octobre. La faiblesse en septembre rappelle la consolidation souvent enregistrée durant l’automne avant que les cours boursiers n’entament le rallye de fin d’année. « Il reste à voir dans quelle mesure le caractère persistant des pressions inflationnistes actuelles pourrait perturber l’embellie boursière traditionnelle de fin d’année », dit Guy Wagner. « Au niveau sectoriel, la consommation discrétionnaire, la technologie, l’énergie et la finance ont été les plus performantes, alors que les activités peu cycliques comme les services de communication et la consommation de base ont enregistré des progressions plus modérées. »
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A propos de BLI - Banque de Luxembourg Investments S.A. et de la Banque de Luxembourg BLI - Banque de Luxembourg Investments S.A. est la société de gestion d’actifs de la Banque de Luxembourg. Nous possédons une expérience avérée en gestion de fonds dans trois domaines essentiels : actions, obligations et stratégies multi-actifs. Établie au Luxembourg loin du bruit des principaux centres financiers, l’équipe de gestionnaires de BLI se spécialise exclusivement dans la recherche de placements de qualité à travers le monde. Son savoir-faire respecte plusieurs principes clés : gestion active, sensibilité aux risques et responsabilité en matière environnementale, sociale et de gouvernance (ESG). Les services de fonds d'investissement pour les initiateurs tiers sont offerts par Conventum TPS. BLI gère une gamme de plus de 30 fonds de placement dont les encours totalisent 15,43 milliards d’euros au 30 septembre 2021. Fondée en 1920, la Banque de Luxembourg est une des plus importantes banques privées luxembourgeoises. À Luxembourg, et en Belgique, où elle est présente depuis 2010 avec une succursale, elle accompagne une clientèle locale et internationale de particuliers, de familles et d’entrepreneurs pour la gestion, la valorisation et la transmission de leur patrimoine. La Banque a également développé une gamme de services à l’intention des professionnels de la gestion. Au 31 décembre 2020, la Banque de Luxembourg comptait près de 1000 collaborateurs, gère 66 milliards d’euros de titres et possède plus d’un milliard d’euros en fonds propres. Elle est une des rares banques dont la stratégie d’investissement est élaborée à Luxembourg par sa propre équipe d’analystes, au sein de sa filiale BLI.
