Avec une nouvelle année de collecte à son plus haut historique en 2025, Oddo BHF continue à élargir son offre haut de gamme, aussi bien assurantielle, bancaire qu’en solutions d’investissement. Entretien avec Raphaël Hassan, directeur du département CGP du groupe franco-allemand.
Investissement Conseils : Comment se porte l’activité de Oddo BHF CGP ?Raphaël Hassan : L’année 2025 constitue un exercice record, le meilleur depuis la création du département CGP il y a trente-cinq ans. La collecte brute atteint 1,3 milliard d’euros, marquant une troisième année consécutive au-delà du milliard. Cette collecte se répartit majoritairement à 80 % sur les contrats d’assurance de droit français, tandis que l’offre bancaire et les solutions luxembourgeoises représentent chacune 10 %. Par ailleurs, la clientèle de personnes morales occupe une place croissante dans notre activité. Nous avons en particulier collecté sur des dossiers dont la taille est de plus en plus élevée, au-delà de 3 millions d’euros. Cela reflète le positionnement premium de notre offre au travers de nos contrats d’assurance-vie luxembourgeois, via deux assureurs : AG2R La Mondiale Europartner et Utmost, dont les avoirs sont déposés en Suisse dans nos livres au sein de notre banque privée. Nos contrats d’assurance-vie français restent également uniques sur le marché, avec nos dispositifs de participation aux bénéfices différée ou notre vie-génération. Dans ce sens, nous accompagnons la montée en gamme de nos partenaires qui ont désormais les outils pour concurrencer les plus grandes banques privées. Nos services bancaires et d’ingénierie patrimoniale sont d’ailleurs de plus en plus sollicités pour les épauler, car les dossiers se complexifient et nécessitent un accompagnement plus personnalisé.Pourquoi votre offre luxembourgeoise avec avoirs déposés en Suisse attire-t-elle ?Tout d’abord, le seuil d’accès est accessible : 100 000 euros pour rentrer en banque privée suisse. Mais l’offre permet surtout de bénéficier d’un cadre plus résilient, notamment grâce au franc suisse, et de notre expertise en mandats. Par ailleurs, ils accèdent à notre gestion en FIC, FID ou FAS, laquelle peut s’opérer en titres vifs, mais aussi en multidevises. Autre élément, notre contrat assuré par AG2R La Mondiale Europartner leur permet d’accéder à un fonds en euro sortant des dispositions de la loi Sapin II. Nous avons doublé notre collecte sur cette offre luxembourgeoise par rapport à 2024, offre qui représente aujourd’hui plus de 10 % de nos flux, et des dossiers dont la taille moyenne dépasse 1 million d’euros.En tant que structure adossée à une banque, vous disposez d’atouts sur le marché…La garantie actif-passif et le crédit lombard sont deux solutions recherchées par nos partenaires, qui répondent à la montée en gamme de leurs besoins. Pour les dossiers de cession d’entreprise de plus d’un million d’euros, 80 % de notre volant d’affaires provient de notre offre en GAP bancaire, imposée par les notaires et avocats. Sur le crédit lombard, nous mettons à leur disposition ce service de banques privée dans les conditions de nos plus grands clients. Le crédit d’hier est devenu l’outil patrimonial d’aujourd’hui. Nous avons souhaité pour ces deux solutions un seuil d’accès particulièrement bas, à partir de 100 000 euros. Dans le courant du quatrième trimestre 2026, nous devrions renforcer notre positionnement, en digitalisant notre process d’acceptation du crédit, comme c’est déjà le cas pour nos clients allemands. Cela nous permettra d’apporter une réponse – sur l’acceptation ou non du crédit et sur le taux – en moins de quarante-huit heures.S’agissant des structurés, quelles innovations proposez-vous ?Nous avons mis en place deux nouveautés dans le domaine des produits structurés. La première est une solution en capital garanti à l’échéance, basée sur l’Euribor 12 mois et rappelable au bout de six mois, contre douze mois généralement, avec un coupon de 1,50 % par trimestre écoulé. Avec des cycles toujours plus courts, nos partenaires cherchent à optimiser sur des durations plus courtes. Durant la vie du produit, si le taux est inférieur ou égal à 3,33 %, l’investisseur reçoit son coupon trimestriel. Le remboursement anticipé s’active dès lors que le taux est inférieur ou égal à 2,75 %, avec paiement du coupon. Ce produit, Chronos Taux, est disponible sur l’ensemble de nos contrats. La seconde est une gamme de produits à 95 % capital garanti, qui repose, non pas sur un sous-jacent taux, mais sur un indice actions. Aujourd’hui, la visibilité sur les taux longs est complexe : nous considérons que le temps est révolu pour les produits rappelés au gré des émetteurs, mais aussi trop dépendants des politiques des banques centrales et de la macroéconomie. Cette nouvelle gamme contraint les émetteurs à rappeler le produit dès lors que le sous-jacent a atteint un certain niveau. Nous avons lancé un produit sur l’indice Stoxx Europe 600 Oil & Gas, dénommé Ressources Pétrole, ouvert à la commercialisation jusqu’à fin mai 2026. L’émetteur peut décider de rappeler le produit par anticipation, et l’investisseur sera remboursé avec un gain de 1,75 % par trimestre écoulé. A l’échéance, deux cas de figure sont possibles : si l’indice est stable ou enregistre une hausse par rapport à son niveau initial, l’investisseur recevra son capital majoré de deux fois la performance positive de l’indice ; si l’indice s’affiche en baisse, l’investisseur recevra son capital initial diminué de la baisse de l’indice limitée à 5 %.
Quelles sont vos convictions sur les autres classes d’actifs ?Nous commercialisons actuellement notre nouveau millésime 100 % secondaire, mixant capital-investissement et dette privée, FCPR Oddo BHF Debt & Equity Opportunities II. Que ce soit en dette privée ou en Private Equity, le marché secondaire est l’une de nos fortes convictions depuis vingt-cinq ans, car il permet d’accéder à des actifs à potentielle décote et d’écraser la courbe en J. Ce fonds est accessible à partir de 1 000 euros dans tous nos contrats. Sur les actifs listés, nous sommes fiers que nos convictions début 2025 sur nos fonds européens value et de rendement – alors même que le plan de relance allemand n’avait pas encore été annoncé – aient porté leurs fruits avec des performances enregistrées en 2025 supérieures à celles du marché américain. Cette conviction est toujours valable aujourd’hui. Nous avons également deux fortes convictions : sur l’Allemagne, souvent sous-pondérée dans les portefeuilles par rapport à son poids dans l’économie européenne, via notre fonds Oddo BHF German Equities, pour miser sur ce plan de relance et le thème de la défense ; et sur la Chine, via Oddo BHF China Equity Stars. Enfin, nous croyons beaucoup en notre fonds Oddo BHF Global Navigator, une solution d’allocation globale flexible mixant actions-obligations, et gérée activement via des ETF. Nous estimons que le futur de la gestion diversifiée, de cœur de portefeuille, reposera sur un équilibre entre une allocation d’actifs active par des gérants expérimentés et la sélection d’ETF passifs pour une mise en œuvre rapide avec des frais réduits, permettant de se prémunir des biais des fonds indiciels, comme la concentration sur les valeurs technologiques actuellement. Enfin, si nous n’avions pas anticipé le retour des petites capitalisations, nous sommes aujourd’hui favorables au segment des petites et moyennes valeurs européennes portées par le ruissellement des investissements du plan de relance allemand.Quels sont vos projets pour 2026 ?Nous avons des ambitions en épargne-retraite, aussi bien individuelle que collective, et en épargne salariale. Ce marché est attractif à la fois pour son potentiel de transferts et d’acquisitions. Nous construisons actuellement une offre modernisée, autour de trois axes : l’épargne salariale (PEI et le PERcoli), le PER individuel et la retraite collective (IFC et PER obligatoire). Ces solutions seront accessibles d’ici la fin 2026. Parallèlement, nous développons un nouveau contrat d’assurance-vie premium, mais je ne peux vous en dire davantage pour le moment : l’annonce sera faite lors de Patrimonia !
